Página 25 - El Sistema de Pensiones de Paraguay

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Debilidades que exhibe y perspectivas de la reforma
Participar de un esquema de pensiones implica riesgos. Por citar los más
importantes:
i)
puede que la pensión vaya perdiendo en el tiempo su poder
adquisitivo (riesgo de inflación);
ii)
que la entidad que maneja los fondos
quiebre por mal manejo o por mal diseño del esquema que opera (riesgo
operativo);
iii)
que la rentabilidad de los fondos sea muy baja y el capital
acumulado sea igualmente bajo (riesgo de inversión) y;
iv)
que la expecta-
tiva de vida aumente en detrimento de los fondos acumulados (riesgo de
longevidad). Asimismo, las diferentes maneras de organizar los sistemas
de pensiones involucran diferentes distribuciones
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de dichos riesgos. Por
ejemplo, un esquema de beneficios definidos implica mayor certidumbre
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con respecto al beneficio que otro donde sólo la contribución esté definida.
Un esquema donde hay una pensión mínima también contribuye a reducir
la incertidumbre sobre el cobro de la misma.
Para reducir los riesgos que para los afiliados implica participar del sistema
de pensiones, también es factible diversificar las fuentes de ingresos, de la
misma manera que se diversifican los riesgos al invertir en diferentes ins-
trumentos financieros. Al diseñar un sistema de pensiones, la mencionada
diversificación significa tomar decisiones sobre cómo asignar los roles para
cada uno de los pilares del sistema de pensiones y escoger entre un sistema
de beneficios definidos (BD) y otro de contribuciones definidas (CD).
Tradicionalmente, el sistema público se organiza en base a pilares. Un primer
pilar que asegure una pensión mínima de subsistencia (la parte redistribu-
tiva) y que suele ser financiado con impuestos. El segundo pilar es contri-
1.5
DISEÑO DEL SISTEMA Y LA DIVERSIFICACIÓN DE LAS FUENTES
DE INGRESO DE LOS BENEFICIARIOS
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Quien asume el riesgo, el asegurado, la empresa que maneja el seguro, o el
Estado. Muchas veces el Estado hace también de asegurador.
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Aunque el sistema sea de beneficios definidos, en el largo plazo los beneficios
también pueden modificarse, en el caso de un desfinanciamiento.