Página 113 - El Sistema de Pensiones de Paraguay

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Debilidades que exhibe y perspectivas de la reforma
para sí misma, criterio sujeto a debate
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. Holzmann et al (2008) también
consideran que entre estos criterios pueden surgir conflictos, y que cada
país, o patrocinador, debería evaluar y resolver estos conflictos, en busca
de un adecuado balance, de acuerdo a su propia realidad. Estos conflictos
entre los criterios primarios mismos, da la pauta de lo complejo que es
organizar un sistema de pensiones que pretenda satisfacer objetivos tan
diversos, y es quizás una de las razones de tantos esquemas diferentes
en el mundo, reflejo de las diferentes ponderaciones que se otorgan a los
objetivos perseguidos.
Es necesario entender muy bien cuáles son los riesgos que afectan a los planes
de pensiones y como éstos se comparten o distribuyen entre los diferentes
actores, pues esto introduce críticas diferencias entre los planes, tanto en
cuanto a su clasificación como en cuanto a su atractivo como soluciones a
los objetivos citados en la sección precedente. Si bien es cierto que existe
toda una variedad de riesgos, los más frecuentemente citados suelen ser
el riesgo de inversión, tasa de interés, inflación y longevidad – ver Turner
(2014) y Blake (2010) – o un subconjunto de éstos – vg. ver Fuerst (2006).
Riesgo de inversión:
Los fondos de pensiones se invierten en activos, finan-
cieros y no financieros, a los efectos de ganar una rentabilidad e incrementar
así los recursos disponibles. Esto es clave en los esquemas de contribucio-
nes definidas, pues los beneficios se calculan en base al capital acumulado
en las cuentas individuales, y también es importante en los esquemas de
beneficios definidos parcialmente financiados, pues esto contribuye con
3.2
LOS RIESGOS DE LOS PLANES DE PENSIONES
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Para entender cómo ha estado evolucionando el debate sobre el principio de
equidad generacional, ver Williamson y Watts-Roy, 1999 y 2009.